Почему дорогая нефть больше не укрепляет рубль

Прямая связь между стоимостью барреля и курсом рубля разорвана. Для экономики сейчас важнее не мировые цены, а фактическая прибыль компаний после вычета расходов на страхование и дисконтов для покупателей. Санкции превращают рост котировок в номинальные цифры, которые не доходят до внутреннего рынка в виде реальных валютных поступлений.

Даже при притоке выручки рубль слабеет, если государство и бизнес активно скупают валюту для оплаты импортных товаров. На курс также давят ключевая ставка, операции Минфина по бюджетному правилу и обслуживание внешнего долга. В текущих реалиях 19 октября на внебиржевых торгах доллар удерживается выше 82 рублей. Для Центробанка высокие цены на нефть остаются лишь косвенным сигналом: регулятор в первую очередь следит за тем, как доходы бюджета и динамика цен влияют на инфляцию, а не за котировками на бирже.